Wie handeln Volatilität 8211 Chuck Norris Style Wenn Handel Optionen, eine der härtesten Konzepte für Anfänger Trader zu lernen ist Volatilität, und speziell WIE HANDEL VOLATILITÄT. Nach dem Erhalt zahlreicher E-Mails von Personen zu diesem Thema, wollte ich einen eingehenden Blick auf Option Volatilität zu nehmen. Ich werde erklären, welche Option Volatilität ist und warum es wichtig ist. Ill diskutieren auch den Unterschied zwischen historischer Volatilität und impliziten Volatilität und wie können Sie dies in Ihrem Handel, einschließlich Beispiele verwenden. Ill dann schauen Sie sich einige der wichtigsten Optionen Trading-Strategien und wie steigende und fallende Volatilität wird sie beeinflussen. Diese Diskussion gibt Ihnen ein detailliertes Verständnis davon, wie Sie Volatilität in Ihrem Handel verwenden können. OPTION TRADING VOLATILITY EXPLAINED Option Volatilität ist ein wichtiges Konzept für Option Händler und auch wenn Sie ein Anfänger sind, sollten Sie versuchen, zumindest ein grundlegendes Verständnis haben. Die Option Volatilität spiegelt sich im griechischen Symbol Vega wider, das als der Betrag definiert ist, den der Preis einer Option im Vergleich zu einer Veränderung der Volatilität verändert. Mit anderen Worten, eine Option Vega ist ein Maß für die Auswirkung von Änderungen der zugrunde liegenden Volatilität auf den Optionspreis. Alles andere gleich (keine Bewegung in Aktienkurs, Zinssätze und kein Zeitablauf), werden die Optionspreise erhöht, wenn es zu einer Erhöhung der Volatilität und Abnahme kommt, wenn eine Verringerung der Volatilität vorliegt. Daher ist es zu der Begründung, dass Käufer von Optionen (die, die lange entweder Anrufe oder Puts), von erhöhter Volatilität profitieren und Verkäufer von einer verminderten Volatilität profitieren werden. Dasselbe gilt für Spreads, Debit Spreads (Trades, wo man bezahlt, um den Handel zu platzieren) wird von einer erhöhten Volatilität profitieren, während Credit Spreads (Sie erhalten Geld nach dem Platzieren des Handels) von einer verminderten Volatilität profitieren. Hier ist ein theoretisches Beispiel, um die Idee zu demonstrieren. Let8217s Blick auf eine Aktie bei 50. Betrachten Sie eine 6-Monats-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50: Wenn die implizite Volatilität 90 ist, ist der Optionspreis 12,50 Wenn die implizite Volatilität 50 ist, ist der Optionspreis 7,25 Wenn die implizite Volatilität ist 30, der Optionspreis ist 4,50 Dies zeigt Ihnen, je höher die implizite Volatilität, desto höher der Optionspreis. Im Folgenden sehen Sie drei Screenshots, die einen einfachen, at-the-money langen Anruf mit 3 verschiedenen Ebenen der Volatilität widerspiegeln. Das erste Bild zeigt den Anruf, wie es jetzt ist, ohne Veränderung der Volatilität. Sie können sehen, dass die aktuelle breakeven mit 67 Tagen bis zum Verfall ist 117,74 (aktuelle SPY Preis) und wenn die Aktie stieg heute auf 120, würden Sie 120,63 in Gewinn haben. Das zweite Bild zeigt den Anruf gleichen Anruf, aber mit einem 50 Anstieg der Volatilität (dies ist ein extremes Beispiel, um meinen Punkt zu demonstrieren). Sie können sehen, dass die aktuelle breakeven mit 67 Tagen bis zum Verfall ist jetzt 95,34 und wenn die Aktie stieg heute auf 120, hätten Sie 1.125.22 in Gewinn. Das dritte Bild zeigt den Anruf gleichen Anruf, aber mit einer 20 Abnahme der Volatilität. Sie können sehen, dass die aktuelle breakeven mit 67 Tagen bis zum Verfall ist jetzt 123,86 und wenn die Aktie stieg heute auf 120, würden Sie einen Verlust von 279,99 haben. WARUM IST ES WICHTIG Einer der Hauptgründe für die Notwendigkeit, die Option Volatilität zu verstehen, ist, dass es Ihnen erlaubt zu bewerten, ob Optionen sind billig oder teuer durch den Vergleich von Implied Volatility (IV) zu Historical Volatility (HV). Unten ist ein Beispiel für die historische Volatilität und implizite Volatilität für AAPL. Diese Daten können Sie ganz einfach von ivolatility erhalten. Sie können sehen, dass zu der Zeit, AAPLs Historical Volatility war zwischen 25-30 für die letzten 10-30 Tage und die aktuelle Ebene der impliziten Volatilität ist etwa 35. Dies zeigt Ihnen, dass Händler erwarteten große Züge in AAPL gehen im August 2011. Sie können auch sehen, dass die aktuellen Ebenen der IV, sind viel näher an der 52 Woche hoch als die 52 Woche niedrig. Dies deutet darauf hin, dass dies potenziell eine gute Zeit war, um Strategien zu betrachten, die von einem Sturz in IV profitieren. Hier sehen wir diese grafisch dargestellten Informationen. Sie können sehen, dass es eine riesige Spitze Mitte Oktober 2010 gab. Dies fiel mit einem 6 Tropfen AAPL Aktienkurs zusammen. Drops wie diese Ursache Investoren zu ängstlich werden und diese erhöhte Ebene der Angst ist eine große Chance für Optionen Trader, um zusätzliche Prämie über Netto-Verkauf Strategien wie Credit Spreads abholen. Oder, wenn Sie ein Inhaber von AAPL Lager waren, könnten Sie die Volatilität Spike als eine gute Zeit, um einige abgedeckte Anrufe zu verkaufen und abholen mehr Einkommen als Sie in der Regel für diese Strategie. Im Allgemeinen, wenn Sie sehen, IV Spikes wie diese, sie sind kurz gelebt, aber bewusst sein, dass die Dinge können und werden schlimmer, wie im Jahr 2008, also nicht nur davon ausgehen, dass die Volatilität wieder auf normale Ebenen innerhalb von wenigen Tagen oder Wochen. Jede Optionsstrategie hat einen griechischen Wert, der als Vega bekannt ist, oder Position Vega. Deshalb, da sich die impliziten Volatilitätswerte ändern, wird sich die Strategieentwicklung weiter auswirken. Positive Vega-Strategien (wie lange Puts und Anrufe, Backspreads und lange Stranglesstraddles) am besten, wenn implizite Volatilitätsniveaus steigen. Negative Vega-Strategien (wie kurze Puts und Anrufe, Verhältnis Spreads und kurze erwürgt Straddles) am besten, wenn implizite Volatilitätsstufen fallen. Klar, zu wissen, wo implizite Volatilität Ebenen sind und wo sie wahrscheinlich sind, nachdem Sie einen Handel platziert haben, kann den Unterschied in das Ergebnis der Strategie zu machen. HISTORISCHE VOLATILITÄT UND IMPLIZIERTE VOLATILITÄT Wir kennen die historische Volatilität wird berechnet, indem wir die Bestände über die Preisbewegungen messen. Es ist eine bekannte Figur, da sie auf vergangenen Daten basiert. Ich möchte in die Details gehen, wie man HV zu berechnen, da es sehr einfach ist, in Excel zu tun. Die Daten sind für Sie auf jeden Fall leicht verfügbar, so dass Sie in der Regel nicht brauchen, um es selbst zu berechnen. Der wichtigste Punkt, den Sie hier wissen müssen, ist, dass im Allgemeinen Aktien, die in der Vergangenheit große Preisschwankungen hatten, ein hohes Maß an historischer Volatilität haben werden. Als Optionen Trader, sind wir mehr daran interessiert, wie flüchtige eine Aktie wird wahrscheinlich während der Dauer unseres Handels sein. Historische Volatilität gibt einen Leitfaden, wie flüchtig eine Aktie ist, aber das ist keine Möglichkeit, zukünftige Volatilität vorherzusagen. Das Beste, was wir tun können, ist, es zu schätzen, und dies ist, wo Implied Vol kommt. 8211 Implizite Volatilität ist eine Schätzung, die von professionellen Händlern und Market Maker der zukünftigen Volatilität einer Aktie gemacht wird. Es ist ein wichtiger Beitrag in Optionen Preismodelle. 8211 Das Black Scholes-Modell ist das populärste Preismodell, und während ich hier im Detail in die Berechnung eingegangen bin, basiert es auf bestimmten Eingaben, von denen Vega am meisten subjektiv ist (wie die zukünftige Volatilität nicht bekannt sein kann) und daher gibt Wir die größte Chance, unsere Sicht auf Vega im Vergleich zu anderen Händlern zu nutzen. 8211 Implizite Volatilität berücksichtigt alle Ereignisse, von denen bekannt ist, dass sie während der Laufzeit der Option auftreten, die einen erheblichen Einfluss auf den Kurs der zugrunde liegenden Aktie haben kann. Dies könnte beinhalten und Gewinn Ankündigung oder die Freisetzung von Drogen-Studie Ergebnisse für ein pharmazeutisches Unternehmen. Der aktuelle Stand des allgemeinen Marktes ist auch in Implied Vol. Wenn die Märkte ruhig sind, sind die Volatilitätsschätzungen niedrig, aber in Zeiten der Marktspannung werden die Volatilitätsschätzungen erhöht. Eine sehr einfache Möglichkeit, das allgemeine Marktniveau der Volatilität im Auge zu behalten, ist die Überwachung des VIX-Index. WIE ERHÖHEN SIE VORTEILE DURCH TRADING IMPLIZIERTE VOLATILITÄT Die Art, wie ich gerne durch den Handel implizite Volatilität profitiere, ist durch Iron Condors. Mit diesem Handel verkaufst du einen OTM Call und einen OTM Put und kaufst einen Call weiter auf die Oberseite und kaufst einen Put weiter auf den Nachteil. Lets Blick auf ein Beispiel und nehmen wir an, dass wir den folgenden Handel heute (Okt 14,2011): Verkaufen 10 Nov 110 SPY Puts 1.16 Buy 10 Nov 105 SPY Puts 0.71 Verkauf 10 Nov 125 SPY Anrufe 2.13 Kaufen 10 Nov 130 SPY Anrufe 0.56 Für diese Handel, würden wir einen Netto-Guthaben von 2.020 erhalten, und das wäre der Gewinn auf dem Handel, wenn SPY zwischen 110 und 125 bei Verfall endet. Wir würden auch von diesem Handel profitieren, wenn (alles andere gleich), implizite Volatilität fällt. Das erste Bild ist das Auszahlungsdiagramm für den oben erwähnten Handel, gleich nachdem er platziert wurde. Beachten Sie, wie wir kurz sind Vega von -80.53. Dies bedeutet, dass die Nettoposition von einem Rückgang der Implied Vol. Das zweite Bild zeigt, wie das Auszahlungsdiagramm aussehen würde, wenn es einen 50-Drop in Implied Vol. Das ist ein ziemlich extremes Beispiel, das ich kenne, aber es zeigt den Punkt. Der CBOE Marktvolatilitätsindex oder 8220Der VIX8221, wie er häufiger genannt wird, ist das beste Maß für die allgemeine Marktvolatilität. Es wird manchmal auch als der Fear-Index bezeichnet, da es ein Proxy für das Niveau der Angst auf dem Markt ist. Wenn die VIX hoch ist, gibt es eine Menge Angst auf dem Markt, wenn die VIX niedrig ist, kann es darauf hinweisen, dass die Marktteilnehmer selbstgefällig sind. Als Optionshändler können wir die VIX überwachen und sie nutzen, um uns bei unseren Handelsentscheidungen zu helfen. Sehen Sie sich das Video unten an, um mehr zu erfahren. Es gibt eine Reihe von anderen Strategien können Sie beim Handel implizite Volatilität, aber Iron Kondore sind bei weitem meine Lieblings-Strategie, um die Vorteile der hohen Ebenen der impliziten vol. Die folgende Tabelle zeigt einige der wichtigsten Optionen Strategien und ihre Vega Exposition. Ich hoffe, Sie haben diese Informationen nützlich gefunden. Lassen Sie mich wissen, in den Kommentaren unten, was Sie Lieblings-Strategie für den Handel implizite Volatilität ist. Heres zu Ihrem Erfolg Das folgende Video erklärt einige der oben diskutierten Ideen im Detail. Sam Mujumdar sagt: Dieser Artikel war so gut. Es hat viele Fragen beantwortet, die ich hatte. Sehr klar und in einfachem Englisch erklärt. Danke für Ihre Hilfe. Ich war auf der Suche nach den Auswirkungen von Vol und wie man es zu meinem Vorteil nutzen Das hat mir wirklich geholfen Ich möchte noch eine Frage klären. Ich sehe, dass Netflix Feb 2013 Put Optionen haben Volatilität bei 72 oder so, während die Jan 75 Put Option vol ist um 56. Ich dachte an eine OTM Reverse Kalender zu verbreiten (ich hatte darüber gelesen) Aber meine Angst ist, dass der Jan Option würde am 18. ablaufen und die vol für Feb wäre immer noch gleich oder mehr. Ich kann nur Spreads in meinem Konto (IRA) handeln. Ich kann diese nackte Option nicht verlassen, bis die vol nach dem Einkommen am 25. Januar fällt. Vielleicht werde ich meine lange bis März8812 rollen müssen, aber wenn die vol drops8212-. Wenn ich eine 3Monat SampP ATM Call Option an der Spitze eines dieser Vol Spikes kaufe (ich verstehe Vix ist die implizite Vol auf SampP), wie weiß ich, was Vorrang auf meine PL hat. 1.) Ich werde auf meiner Position von einem Anstieg der zugrunde liegenden (SampP) profitieren, oder, 2.) Ich werde auf meiner Position von einem Crash in Volatilität Hi Tonio verlieren, es gibt viel Variable im Spiel, es hängt davon ab, wie weit Die Aktie bewegt sich und wie weit IV fällt. Grundsätzlich wäre für einen ATM-Long-Aufruf der Anstieg des Basiswerts den größten Einfluss. Denken Sie daran: IV ist der Preis für eine Option. Sie wollen kaufen und ruft, wenn IV unter normal ist, und verkaufen, wenn IV nach oben geht. Der Kauf eines Geldautomaten an der Spitze einer Volatilität Spike ist wie auf den Verkauf zu warten, bevor Sie ging shopping8230 In der Tat können Sie sogar HÖHER als 8220retail bezahlt haben, 8221 wenn die Prämie, die Sie bezahlt wurde über dem Black-Scholes 8220fair Wert .8221 Auf der anderen Seite sind Optionspreismodelle Faustregeln: Bestände gehen oft viel höher oder niedriger als das, was in der Vergangenheit passiert ist. Aber es ist ein guter Ort zum Starten. Wenn Sie einen Anruf nennen 8212 sagen AAPL C500 8212 und obwohl der Aktienkurs von ist unverändert der Marktpreis für die Option ging nur von 20 Dollar auf 30 Dollar, Sie gewann nur auf einem reinen IV-Spiel. Gut lesen Ich schätze die Gründlichkeit. Ich verstehe nicht, wie sich eine Veränderung der Volatilität auf die Rentabilität eines Kondors auswirkt, nachdem Sie den Handel platziert haben. Im obigen Beispiel ist die 2,020 Gutschrift, die Sie verdient haben, um den Deal zu initiieren, der Höchstbetrag, den Sie jemals sehen werden, und Sie können alles verlieren 8212 und vieles mehr 8212, wenn der Aktienkurs über oder unter den Shorts geht. In Ihrem Beispiel, weil Sie 10 Verträge mit einem 5-Bereich besitzen, haben Sie 5.000 Exposure: 1.000 Aktien mit jeweils 5 Dollar. Ihr Max-Out-of-Pocket-Verlust wäre 5.000 minus Ihre Eröffnungsgutschrift von 2.020 oder 2.980. Sie werden niemals jemals einen Gewinn haben, der höher ist als der 2020, den Sie mit oder einem Verlust schlimmer als der 2980 eröffnet haben, was so schlimm ist, wie es möglich ist. Allerdings ist die tatsächliche Lagerbewegung völlig nicht korreliert mit IV, die nur die Preishändler sind, die zu diesem Zeitpunkt rechtzeitig zahlen. Wenn Sie Ihre 2.020 Gutschrift und die IV steigt um einen Faktor von 5 Millionen, gibt es keine Auswirkungen auf Ihre Cash-Position. Es bedeutet nur, dass die Händler derzeit zahlen 5 Millionen Mal so viel für den gleichen Condor. Und selbst bei diesen hohen IV-Ebenen wird der Wert Ihrer offenen Position zwischen 2020 und 2980 8212 100 von der Bewegung der zugrunde liegenden Aktien angetrieben. Ihre Optionen erinnern sich an Verträge zu kaufen und zu verkaufen Lager zu bestimmten Preisen, und dies schützt Sie (auf einem Kondor oder anderen Kredit-Spread-Handel). Es hilft zu verstehen, dass Implizite Volatilität ist nicht eine Zahl, die Wall Streeters kommen auf mit einer Telefonkonferenz oder eine weiße Tafel. Die Optionspreise Formulare wie Black Scholes sind gebaut, um Ihnen zu sagen, was der beizulegende Zeitwert einer Option in der Zukunft ist, basierend auf Aktienkurs, Time-to-Expire, Dividenden, Zinsen und Historic (das heißt, 8220what ist tatsächlich über die Vergangenes Jahr8221) Volatilität. Es sagt Ihnen, dass der erwartete faire Preis sagen sollte 2. Aber wenn die Leute tatsächlich zahlen 3 für diese Option, lösen Sie die Gleichung rückwärts mit V als unbekannt: 8220Hey Historische Volatilität ist 20, aber diese Leute zahlen, als ob es war 308221 (daher 8220Implied8221 Volatilität) Wenn IV fällt, während Sie die 2.020 Gutschrift halten, gibt es Ihnen eine Gelegenheit, die Position früh zu schließen und halten Sie eine Menge der Gutschrift, aber es wird immer kleiner als die 2.020 Sie nahm in. That8217s weil Schließen Die Kreditposition wird immer eine Debit-Transaktion erfordern. Sie können Geld für das In und das Out verdienen. Mit einem Condor (oder Iron Condor, der sowohl Put - als auch Call-Spreads auf dem gleichen Bestand schreibt) ist dein bester Fall für die Aktie, um genau zu rechnen, sobald du dein Deal schreibst, und du nimm dein Sweetie für ein 2.020-Dinner. Mein Verständnis ist, dass, wenn die Volatilität sinkt, dann der Wert des Eisernen Kondors schneller abfällt, als es sonst wäre, so dass Sie es zurückkaufen und Ihren Gewinn sperren können. Der Kauf von 50 Max-Gewinn wurde gezeigt, um Ihre Wahrscheinlichkeit des Erfolgs drastisch zu verbessern. Es gibt einige Experten gelehrt Händler zu ignorieren, die griechische Option wie IV und HV. Nur ein Grund dafür ist die Preisgestaltung der Option ausschließlich auf der Aktienkursbewegung oder der zugrunde liegenden Sicherheit. Wenn der Optionspreis lausig oder schlecht ist, können wir unsere Aktienoption immer ausüben und in Aktien umwandeln, die wir im selben Tag besessen oder verkaufen können. Was ist Ihre Kommentare oder Ansichten über die Ausübung Ihrer Option durch die Ignorierung der Option griechisch Nur mit Ausnahme für illiquide Lager, wo Händler können schwer zu finden Käufer, um ihre Aktien oder Optionen zu verkaufen. Ich habe auch festgestellt und beobachtet, dass wir nicht notwendig sind, um die VIX zu handeln Option zu überprüfen und darüber hinaus einige Aktien haben ihre eigenen Charaktere und jede Aktie Option mit verschiedenen Option Kette mit verschiedenen IV. Wie Sie wissen, Optionen Handel haben 7 oder 8 Börsen in den USA und sie sind anders als die Börsen. Sie sind viele verschiedene Marktteilnehmer in den Options - und Aktienmärkten mit unterschiedlichen Zielen und ihren Strategien. Ich ziehe es vor, zu überprüfen und gern auf Aktien-Option mit hohem Volumen offenen Zinsen plus Option Volumen aber die Aktien höher HV als Option IV. Ich habe auch beobachtet, dass eine Menge von Blue-Chip, Small Cap, Mid-Cap-Aktien im Besitz von großen Institutionen können ihre prozentuale Holding und Kontrolle der Aktienkurs Bewegung zu drehen. Wenn die Institutionen oder Dark Pools (da sie eine alternative Handelsplattform haben, ohne zu den normalen Aktienbörsen zu gehen) ein Aktienbesitz von etwa 90 bis 99,5 hält, dann bewegt sich der Aktienkurs nicht viel wie MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z , VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc. Allerdings kann HFT-Aktivität auch dazu führen, dass die drastische Preisbewegung nach oben oder unten, wenn die HFT herausgefunden, dass die Institutionen leise durch oder verkaufen ihre Aktien Vor allem die erste Stunde des Handels. Beispiel: Für Kredit-Spread wollen wir niedrige IV und HV und langsame Aktienkurs Bewegung. Wenn wir eine Option wünschen, wünschen wir eine niedrige IV in der Hoffnung, die Option mit hoher IV später zu verkaufen, besonders vor dem Erwerb der Ankündigung. Oder vielleicht verwenden wir Debit-Spread, wenn wir lange oder kurz eine Option anstelle von direktionalen Handel in einer volatilen Umgebung zu verbreiten sind. Daher ist es sehr schwierig, Dinge wie Aktien - oder Optionshandel zu verallgemeinern, wenn sie zum Handel Optionsstrategie kommen oder nur Aktien kaufen, weil einige Aktien unterschiedliche Beta-Werte in ihren eigenen Reaktionen auf die breiteren Marktindizes und Reaktionen auf die Nachrichten oder irgendwelche Überraschungsereignisse haben . Nach Lawrence 8212 Sie sagen: 8220Beispiel: Für Kredit-Spread wollen wir niedrige IV und HV und langsame Aktienkurs Bewegung.8221 Ich dachte, dass im Allgemeinen, man will eine höhere IV-Umgebung bei der Bereitstellung von Credit Spread Trades8230und die Umkehrung für Debit Spreads8230 Vielleicht I8217m verwirrt8230Implied Volatility - IV BREAKING DOWN Implizierte Volatilität - IV Implizite Volatilität wird manchmal als vol bezeichnet. Die Volatilität wird üblicherweise mit dem Symbol (Sigma) bezeichnet. Implizite Volatilität und Optionen Implizite Volatilität ist einer der entscheidenden Faktoren bei der Preisgestaltung von Optionen. Optionen, die dem Käufer die Möglichkeit geben, einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis während eines vorgegebenen Zeitraums zu kaufen oder zu verkaufen, haben höhere Prämien mit hohem Niveau der impliziten Volatilität und umgekehrt. Implizite Volatilität nähert sich dem zukünftigen Wert einer Option an, und der Optionswert berücksichtigt dies. Implizite Volatilität ist eine wichtige Sache für Investoren zu beachten, wenn der Preis der Option steigt, aber der Käufer besitzt einen Call-Preis auf den ursprünglichen, niedrigeren Preis oder Ausübungspreis. Das heißt, er oder sie kann den niedrigeren Preis bezahlen und sofort den Vermögenswert umdrehen und ihn zum höheren Preis verkaufen. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass implizite Volatilität alle Wahrscheinlichkeit ist. Es ist nur eine Schätzung der zukünftigen Preise, anstatt ein Hinweis auf sie. Auch wenn Investoren bei der Investitionsentscheidung implizite Volatilität berücksichtigen und diese Abhängigkeit zwangsläufig einen gewissen Einfluss auf die Preise hat, gibt es keine Garantie dafür, dass ein Optionspreis dem vorhergesagten Muster folgt. Bei der Betrachtung einer Investition hilft es jedoch, die Maßnahmen zu berücksichtigen, die andere Investoren in Bezug auf die Option in Anspruch nehmen, und die implizite Volatilität ist direkt mit der Marktmeinung korreliert, was wiederum die Optionspreise beeinflusst. Eine weitere wichtige Sache zu beachten ist, dass implizite Volatilität nicht vorhersagen, die Richtung, in der die Preisänderung gehen wird. Zum Beispiel bedeutet hohe Volatilität eine große Preisschwung, aber der Preis könnte schwingen sehr hoch oder sehr niedrig oder beides. Niedrige Volatilität bedeutet, dass der Preis wahrscheinlich nicht breite, unvorhersehbare Änderungen machen wird. Implizite Volatilität ist das Gegenteil der historischen Volatilität. Auch als realisierte Volatilität oder statistische Volatilität bekannt, die vorübergehende Marktveränderungen und ihre tatsächlichen Ergebnisse misst. Es ist auch hilfreich, historische Volatilität im Umgang mit einer Option zu betrachten, da dies manchmal ein prädiktiven Faktor in den Optionen zukünftige Preisänderungen sein kann. Implizite Volatilität beeinflusst auch die Preisbildung von Nicht-Options-Finanzinstrumenten, wie z. B. eine Zinsobergrenze. Die den Betrag begrenzt, um den ein Zinssatz erhöht werden kann. Option Pricing Models Implizite Volatilität kann mit einem Optionspreismodell ermittelt werden. Es ist der einzige Faktor in dem Modell, das nicht direkt auf dem Markt beobachtbar ist, sondern das Optionspreismodell nutzt die anderen Faktoren, um die implizite Volatilität zu bestimmen und Prämie zu nennen. Das Black-Scholes-Modell. Das am weitesten verbreitete und bekannte Optionen Preismodell, Faktoren des aktuellen Aktienkurses, Optionen Ausübungspreis, Zeit bis zum Verfall (in Prozent eines Jahres) und risikofreie Zinssätze. Das Black-Scholes-Modell ist schnell bei der Berechnung einer beliebigen Anzahl von Optionspreisen. Allerdings kann es nicht genau berechnen amerikanischen Optionen, da es nur berücksichtigt den Preis zu einem Optionen Ablaufdatum. Das Binomialmodell Auf der anderen Seite verwendet man ein Baumdiagramm, bei dem die Volatilität auf jeder Ebene berücksichtigt wird, um alle möglichen Pfade zu zeigen, die ein Optionspreis einnehmen kann, dann arbeitet er rückwärts, um einen Preis zu bestimmen. Der Vorteil dieses Modells ist, dass man es an jedem Punkt für die Möglichkeit der frühen Übung wieder besuchen kann. Was bedeutet, dass eine Option zu ihrem Ausübungspreis vor dem Verfall gekauft oder verkauft werden kann. Frühe Übung tritt nur in amerikanischen Optionen auf. Allerdings nehmen die Berechnungen in diesem Modell eine lange Zeit zu bestimmen, so ist dieses Modell nicht am besten in Eile Situationen. Welche Faktoren beeinflussen implizite Volatilität Genau wie der Markt als Ganzes, implizite Volatilität unterliegt kapriziösen Veränderungen. Angebot und Nachfrage sind ein wichtiger Faktor für die implizite Volatilität. Wenn eine Sicherheit in der hohen Nachfrage ist, neigt der Preis dazu, und damit bedeutet die implizite Volatilität, die aufgrund der riskanten Natur der Option zu einer höheren Optionsprämie führt. Das Gegenteil trifft auch zu, wenn es viel Versorgung gibt, aber nicht genug Marktnachfrage, die implizite Volatilität fällt, und der Optionspreis wird billiger. Ein weiterer Einflussfaktor ist der Zeitwert der Option oder die Zeitspanne, bis die Option abläuft, was zu einer Prämie führt. Eine kurzfristige Option führt oft zu einer niedrigen impliziten Volatilität, während eine langwierige Option dazu neigt, zu einer hohen impliziten Volatilität zu führen, da es mehr Zeit in die Option und Zeit ist mehr eine Variable. Für eine Anleger Leitfaden für implizite Volatilität und eine vollständige Diskussion über Optionen, lesen Implizite Volatilität: Kaufen Low und Sell High, die eine detaillierte Beschreibung der Preisgestaltung von Optionen auf der Grundlage der impliziten Volatilität gibt. Neben den bekannten Faktoren wie Marktpreis, Zinssatz, Verfallsdatum und Ausübungspreis werden implizite Volatilität bei der Berechnung einer Optionsprämie verwendet. IV kann aus einem Modell wie dem Black Scholes Model abgeleitet werden. Every Single Thing Sie wissen müssen über die VIX Die VIX ist bei weitem das am meisten missverstandene Instrument von Investoren. Manche denken, dass es einen heiligen Gral-Setup im Handel der VIX, während andere glauben, dass seine schwarze Magie verwendet, um die Börse zu spielen. Es ist wohl ein wenig von beiden. Um das Geheimnis zu klären, haben wir einen umfassenden Leitfaden für die VIX erstellt, der alles abdeckt, wie es berechnet wird, wie man es handelt. Was ist die VIX Betrachten Sie dieses Szenario. Sie sind ein Fondsmanager, der eine gute Exposure in Aktien hat. Vielleicht sind viele Ihrer Positionen Bestandteile der SampP 500. Und der Markt als Ganzes verkauft sich. Sie wollen nicht Ihre Positionen verkaufen, weil Sie immer noch denken, die Grundlagen der Unternehmen sind gesund. Oder vielleicht hast du einen Fondsmandat, der verlangt, dass du in den Markt investiert bist. Als ein Weg, um Schutz vor Marktbewegungen bieten, können Sie gehen und kaufen setzt auf die SPX. Dies wird Ihr Gesamtrisiko gegen den Markt im Austausch für ein wenig Prämie reduzieren. Optionshändler verlassen einen Fußabdruck, und wir können diesen Fußabdruck mit impliziten Volatilität messen. Hurricane Insurance Eines der besten Analogien, die ich habe, ist, wenn man für die Versicherung einkaufen muss. Lets sagen Sie haben ein Haus an der Golfküste, und seine ziemlich nah an das Wasser und ist in einer Flutzone. Um vor finanziellen Verlusten zu schützen, sprechen Sie mit Ihrem örtlichen Versicherungsamt, um Ihre Vermögenswerte gegen eine monatliche Prämie zu schützen. Nun stell dir vor, dass Theres ein Hurrikan in der Karibik brauen und es kann dir den Weg gehen. Sie gehen auf die gleiche Versicherung und fragen nach Versicherung. Aber da theres eine Möglichkeit, dass ein Hurrikan durchkommen könnte, werden sie eine viel höhere Prämie aufladen. Weil die Wahrnehmung des Risikos höher ist, sind die Prämien höher. Genau das gleiche passiert im Optionsmarkt. Wenn es sich anfühlt wie eine Naturkatastrophe auf die Märkte geleitet wird, wollen mehr Menschen ihr Vermögen schützen. Daher werden die prämien steigen Die VIX ist ein Weg, um diese Prämie zu messen, sowie die Wahrnehmung von Risiken auf dem Markt. Wie man die VIX berechnen Um wirklich herauszufinden, wie die VIX funktioniert, würden wir mit den grundlegendsten Ideen beginnen und auf ihnen aufbauen. Das Angebot und die Nachfrage nach einer Option diktiert die Prämie (oder extrinsischer Wert) zur Verfügung. Wenn es eine hohe Nachfrage nach der Option gibt, dann wird die Prämie steigen, und wenn es eine geringe Nachfrage gibt, dann wird die Prämie fallen. Das Angebot und die Nachfrage kommen aus der Wahrnehmung von Risiken, die Investoren haben. Wenn sie Angst haben, kaufen sie Schutz. Wenn sie selbstgefällig sind, dont (oder sogar verkaufen). Mit anderen Worten, der Preis der Option wird aus dem Markt abgeleitet. Das Problem, das wir haben, ist, dass man nicht nur eine einzige Möglichkeit sehen kann, die Märkte für das Risiko zu messen. Sie müssen sich eine Reihe von Optionen anschauen, um eine Vorstellung davon zu bekommen, was das Angebot und die Nachfrage nach dem Gesamtoptionsmarkt ist. Lässt uns mit einer Stichprobe des SPX-Optionsmarktes beginnen, vorausgesetzt, dass der aktuelle SampP-Preis 1800 ist. Müssen wir jede einzelne Option ansehen. Zuerst können wir jede Option eliminieren, die ein Gebot von 0 hat. Wenn es keinen Markt gibt Für die Option werden wir es nicht bedenken. Als nächstes können wir alle Optionen eliminieren, die in-the-money sind. Der wahre Grund ist, dass es überflüssig ist, aber auch, weil wir uns auf den extrinsischen Wert konzentrieren, der am besten ist, um out-of-the-money Optionen zu betrachten. Für den Streik, der dem aktuellen Preis am nächsten kommt, nehmen wir den Durchschnitt des Anrufs und der Put. Um die VIX zu berechnen, können wir nicht blindlings die durchschnittliche implizite Volatilität jedes einzelnen Streiks nehmen. Es muss ein gewichtiger Faktor geben, um den Wert der näheren Optionen signifikanter zu machen. Die tatsächliche VIX-Berechnung nutzt einige Phantasie Mathematik, um einen Beitrag Faktor zu entwickeln, aber alles, was Sie wissen müssen, ist, dass engere Streik-Optionen wird bei der Berechnung wichtiger sein. Wir müssen auch mehr als ein timefram e einbeziehen, also schauen wir uns die kurzfristigen Optionen an, die mehr als 7 Tage zum Verfall haben, und die nächsten Begriffsoptionen, die den Monat danach sind. Das ist unser Probenahmegebiet. Jetzt gehe ich ein paar fancy Handwaving und mache noch ein paar Notizen über die Berechnung: 1. In dieser Berechnung ist ein risikofreier Zinssatz enthalten. 2. Die VIX technisch ist nicht eine Mittelung. Es handelt sich um eine Standardabweichungsmessung, ähnlich wie wir die implizite Volatilität berechnen, aber anstatt den extrinsischen Wert einer einzigen Option zu betrachten, einen gewichteten Durchschnitt der Gesamtprämie auf dem Markt zu nehmen und dann die Standardabweichung zu finden. 3. Die kurzfristigen und die nächstfolgenden Werte werden unabhängig berechnet und dann wird ein 30-Tage-gewichteter Durchschnitt herausgefunden. Die volle Berechnung ist das: Wenn du das Kaninchenloch weiter hinunterfahren willst, kann hier das CBOE Whitepaper gefunden werden. Aber da die CBOE alle Berechnungen durchführt und einen Daten-Feed liefert, klicke einfach auf die Charts. Ist der VIX ein Angstindex Zum größten Teil ja. Wenn Investoren Angst haben, dass ein Markt fallen wird, werden sie Optionen kaufen, um sich gegen Abwärtsrisiken zu schützen. Wenn sie Optionen kaufen, steigt die implizite Volatilität an, und das wiederum erhöht den Wert des VIX. Ist die VIX die SPX führen Das ist ein sehr nuanciertes Argument, und es kommt darauf an, dass es hängt Manchmal scheint es, dass die Teilnehmer des Optionsmarktes eine Art Hellseher haben und ihre Vorhersagekraft die VIX den Markt führen kann. Andere Zeiten der Optionen Markt ist streng reaktionär als Spieler Eile zu kaufen Schutz nach dem Downmove bereits passiert. Was ist sicher, dass die Korrelation zwischen dem VIX und dem SPX etwa -0,8 ist. Das heißt, es ist nicht eine perfekte umgekehrte Beziehung, und es gibt Zeiten, in denen die VIX von Bewegungen in der SPX abweicht. Halten Sie ein Auge für diese Divergenzen, wie sie oft zeigen, die Optionen Markt läuft im Gegensatz zu den Aktienmarkt und die Händler sind Positionierung für einen Markt drehen. Ist die VIX-Sogar-Materie Während des Markt-Crashs von 2008 wurden alle Augen auf die VIX geklebt. Es war wirklich die Angst auf dem Markt vertreten. Aber um ganz ehrlich zu sein, ist es ein unvollständiges Bild. Was ist, wenn die SampP gut hält, aber Tech-Aktien verkaufen sich hart Sie sehen nicht viel von einer Antwort in der VIX. Das ist, weil es andere Volatilitätsindizes neben dem VIX gibt. Für die großen Indizes hast du VXN für den Nasdaq, RVX für den Russell und VXD für den Dow Jones. Und es gibt viele andere für Rohstoffe sowie einzelne Bestände. Um das volle Spektrum der Volatilitätsindizes zu sehen, schauen Sie sich diese CBOE Seite für eine vollständige Liste an. Um ein volles Bild über die Stimmung im Optionsmarkt zu erhalten, solltest du ein volles Spektrum von Volatilitätsinstrumenten betrachten. Vergleich der VIX mit anderen vol Messungen Hier ist, wo es Spaß machen kann. Durch den Vergleich zweier unterschiedlicher Volatilitätswerte kann man in den jeweiligen Märkten ein Gefühl für die relative Risikoprämie bekommen. Zum Beispiel, wenn Sie den RVX mit dem VIX vergleichen, sehen Sie, wie viel Premium-Leute in Russell-Optionen im Vergleich zum SampP kaufen. Es gibt eine erhöhte Prämie, da die Unternehmen im Russell kleiner sind und ein wenig riskanter sind. Aber youll finden ist, dass, wenn dieses Verhältnis zu niedrig wird, zeigt es Selbstzufriedenheit auf dem Markt, und wenn es zu hoch wird, eine gute Menge an Angst. Ein weiterer großer Timing-Indikator ist, den VIX mit dem VXV zu vergleichen (3 Monate Volatilitätswerte). Denn wir wissen mehr über kurzfristiges Risiko im Vergleich zum Marktrisiko 3 Monate ab jetzt ist die VIX tendenziell niedriger als die VXV. Wenn es sich um ein kurzfristiges Volatilitätsereignis handelt, wird das VIX im Vergleich zum VXV im Wert sein. Immer wenn dies geschieht, neigt es dazu, die Marktteilnehmer anzugeben, sind in naher Zukunft super ängstlich und können oft auf Marktböden hinweisen. Kann ich die VIX-Tabelle analysieren, ist die Messung von Angebot und Nachfrage in einem Markt. So sicher, können Sie. Aber Sie müssen erkennen, dass es einen drastischen Unterschied zwischen einem Börsenmarkt und einem Optionsmarkt gibt. Denk darüber nach. Wenn du denkst, dass der Markt fallen wird, kaufst du. Was passiert danach, weil Optionen auslaufende Verträge sind, haben Sie entweder Ihre Option zu verkaufen oder den Vertrag gegen eine Position ausüben. Das ist anders als eine Aktie, wo man jahrelang kaufen und halten kann. Dies bedeutet, dass das Angebot und die Nachfrage nach Optionen viel mehr bedeutende Rückkehr als Aktien ist. Sie können die VIX. Aber erwarte nicht, dass es sich wie jeder andere Markt bewegt. Das bedeutet klassische technische Muster und Trend nach Setups sind keine gute Methodik für die VIX-Analyse. Die VIX neigt dazu, ein Rundound-Instrument zu sein, aber dieser Bereich verschiebt sich aufgrund von Änderungen der säkularen Risikowahrnehmungen. Angesichts der Art der Angst und der Optionen bleibt die VIX für eine Weile auf dem niedrigen Ende der Strecke, und wenn die Marktteilnehmer ängstlich sind, wird sich die VIX aufregen, wird aber nicht auf diesen Ebenen aufrechterhalten. Es gibt ein paar Fälle, in denen der Markt eine vollständige Verlagerung des Risikos hat, sowohl höher als auch niedriger. Its very difficult and nuanced to figure out if a spike in the VIX will calm down or if this move is the big one. Can I Trade the VIX Technically, no. The VIX is a statistic. The only way to get pure exposure to the VIX would be to buy a bunch of SPX options and constantly roll and adjust. Its not practical. Back in the day if you wanted to get exposure to volatility, youd have to choose a long vega position in the options market. Strategies like long straddles and strangles. The problem with that is there are other option greeks you have to worry about. Theta, gamma and delta come to mind. So there wasnt an easy way to get long implied vol straight up. In this brave new world, there are plenty of ways to trade vol without using complex option spreads. Lets take a look at a few: VIX Futures. This is as close to a pure play as you will get, and its what all the other instruments revolve around. Heres where it gets a little goofy. VIX futures dont track the spot VIX on a 1:1 basis. Thats because the VIX futures are guessing where the VIX will be at a certain date, not where the VIX is right now. This is what we call a forward contract. The VIX futures have their own kind of supply and demand and it reflects the expectation of where the VIX will be around the settlement date of that particular future. VIX futures have a cash settlement, since its impossible to take delivery of a statistic. The settlement is based off the As we get closer to the settlement, the spot VIX and futures price will converge. but until then the market will attempt to guess where the VIX will be by a forward date. VIX options. Just like the VIX futures, these can get a little goofy with respect to their underlying. VIX options do not trade based off the spot VIX. Instead the underlying is based off the forward expectation of where the VIX will be. Eventually, the spot VIX and the forward readings will converge as expiration closes in, but for the most part there will be a difference in the two values. VIX options have a cash settlement -- meaning if you are short in the money options, you cant get assigned any VIX stock (since it doesnt exist). Instead you will have cash pulled out of your account that is the difference between the strike of your short option and the settlement quote for the VIX. Theres a ton of voodoo with respect to the settlement value, called the Special Opening Quotation (SOQ). This value is based off the opening prices of SPX options. Institutions, in an attempt to game the SOQ, will often try and manipulate this value by trading size in the SPX and SPY option markets, or by widening the bidask spread to change the calculation. Shenanigans. This means that you may think your short VIX options will be out of the money at expiration, but you can find yourself with a not-so-fun surprise if the SOQ runs against you because somebody decided to buy a ton of SPX options. VXX and other ETPs. Because VIX futures and options are seen as advanced instruments, many investors go towards exchange traded products like VXX, XIV, TVIX, VXZ and so on. And they often get a bad rap, because long volatility products tend to underperform over time. Let me make this perfectly clear: volatility products trade exactly as they were designed. VXX is a great example. This is an ETP that covers short term volatility. The exposure comes in near term VIX futures, but as time goes on, they will need to roll the contracts to a different date. One characteristic about VIX futures is that the near term tends to have a lower value than the next term. This is called contango in the futures curve. Why does this happen Because investors tend to have a better feel for what is going on in the markets in the near term compared to two months out. A lot can happen in two months. Because the VXX has to roll futures contracts, there tends to be a mathematical inefficiency in the ETP. This makes it a good trading vehicle, but is not suitable for a buy and hold kind of trade. SPX Option Trades When choosing an option trade, you must have an opinion on the direction of the stock as well as an opinion on the implied volatility in the options board. To simplify things, if the implied volatility is very high, you want to be net short volatility. If the implied volatility is very low, you want to be net long. Using the VIX as a reading for SPX options can give you a quick way to bias your trade ideas. Comments on this entry are closed.
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